美彩国际股份有限公司初次公开刊行股票招股注明书提要

2004-02-11

作者：：：《证券时报》

　　主承销商：：：西部证券股份有限公司
　　【刊行人董事会申明】
　　本招股注明书提要的主张仅为公家提供有关本次刊行的简要情况，，，并不蕴含招股注明书全文的各部门内容。。。招股注明书全文同时刊载于ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ。。。投资者在作出认购决定以前，，，应仔细阅读招股注明书全文，，，并以其作为投资决定的凭据。。。
　　投资者若对本招股注明书及其提要存在职何疑难，，，应征询自己的股票经纪人、、、律师、、、专业管帐师或其他专业照拂。。。
　　刊行人董事会已核准本招股注明书及其提要，，，整个董事承诺其中不存在虚伪纪录、、、误导性陈述或重大遗漏，，，并对其真实性、、、正确性、、、齐全性承担个别和连带的司法责任。。。
　　公司掌管人和主管管帐工作的掌管人、、、管帐机构掌管人保障招股注明书及其提要中财政管帐汇报真实、、、齐全。。。
　　中国证监会、、、其他当局机关对本次刊行所做的任何决定或定见，，，均不批注其对本刊行人股票的价值或投资者收益的内容性判断或保障。。。任何与之相反的申明均属虚伪不实陈述。。。
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　　本公司承诺：：：若保荐机构和保荐代表人名单颁布后，，，本公司主承销商未获得保荐资格，，，本公司承诺在保荐机构和保荐代表人名单颁布后一个月内，，，按《证券刊行上市保荐制度暂行法子》的要求礼聘保荐机构推广持续督导使命。。。若是违反承诺，，，未能按时礼聘保荐机构，，，本公司自愿接受《证券刊行上市保荐制度暂行法子》第七十一条划定的监管措施。。。
　　第一节出格风险提醒
　�。。。�、、、养殖动物疫病风险。。。本公司２００３年销售禽饲料３０．６６万吨，，，占公司饲料销售总量８９．９７万吨的３４．０８％；；实现禽饲料销售收入４７，，，９８１万元，，，占公司主交易务收入１６９，，，８５７万元的２８．２５％；；实现禽饲料主交易务利润１，，，８５０万元，，，占公司主交易务利润总额１８，，，８２４万元的９．８３％。。。近期，，，在我国部份地域出现的“禽流感”疫情对禽类养殖业产生了负面影响，，，间接影响了禽饲料的销售，，，可能对本公司２００４年销售收入和业绩产生肯定影响。。。公司存在着因养殖动物疫病引致的经营风险。。。
　�。。。�、、、业务发展与市场竞争风险。。。国内饲料加工业在经历了十多年的急剧发展之后，，，进入相对缓慢增长阶段。。。本公司经过多年的发展，，，在饲料加工行业尤其是在水产饲料领域居于市场当先职位，，，已陆续六年维持全国水产饲料销量第一。。。但是，，，由于行业进入壁垒低，，，养殖格局分散，，，国内饲料加工企业尤其是处所性中、、、小企业数量众多，，，中、、、低档产品市场竞争异常强烈，，，行业均匀利润水平呈降落趋向，，，大型企业追求规模效益和提高以技术为主题的综合竞争实力的趋向显著。。。若是本公司不能充分阐扬自身的技术、、、产品、、、治理和品牌优势，，，提高产品技术含量，，，扩大市场份额，，，加强企业综合实力，，，形成可持续发展能力，，，公司将面对业务发展风险和较大的竞争压力。。。
　�。。。�、、、贸易运作模式的风险。。。由于受到市场分散和销售半径的限度，，，国内大型饲料企业普遍采取“统一治理、、、分散经营”的贸易运作模式，，，通过当场出产当场销售，，，节约了运输、、、采购、、、销售和技术服务成本，，，成立起共同饲料出产切近市场的科学的产、、、供、、、销模式。。。这种贸易运作模式有利于阐扬本公司科学治理，，，规模经营和技术当先的优势，，，提高本公司的收益水平，，，但同时可能存在以下风险成分。。。
　�。。。ǎ保┕局卫矸缦�。。。为了强化对分支机构的节制，，，规范子公司运作，，，本公司对子公司采取了公司控股、、、公司现实节制人直接或间接参股的投资方式。。。目前，，，在公司２２家子公司中有１９家子公司为公司与其现实节制人或现实节制人节制的公司合伙组建，，，公司治理存在着由此带来的风险。。。
　�。。。ǎ玻┚卫矸缦�。。。本公司的３０家分、、、子公司散布在全国１７个省、、、市、、、自治区，，，本次公开刊行股票后，，，公司将使用召募资金持续扩大市场，，，在全国各重点销售区域增设经营分支机构，，，由此对公司内部资源配置、、、业务协调、、、信息沟通和治理节制提出了较高的要求，，，若本公司经营治理不能适应业务发展的必要，，，将有可能影响公司的运营效能和业务的持续发展。。。
　�。。。ǎ常┎普谥品缦�。。。本公司经营分支机构多，，，且地域分散，，，固然公司成立、、、健全了财政治理制度和内部稽查等节制制度，，，但仍可能因内部监管和信息沟通不实时等原因，，，造成财政治理制度落实不力，，，从而影响财政节制的效能和成效。。。
　�。。。�、、、关联股东节制风险。。。本次刊行前公司总股本为１１，，，１８８万股，，，其中美彩国际有限公司持有本公司９１．９８２％股份。。。本公司董事长刘汉元持有美彩国际有限公司８０％的股份，，，其妻管亚梅持有美彩国际有限公司２０％的股份，，，二人间接占有本公司９１．９８２％的股份。。。本公司股东中的管超、、、管亚伟、、、刘定全、、、何志林、、、熊照明和刘汉中与刘汉元或管亚梅存在亲属关系，，，以上关联股东共计持有本公司９７．９２２％的股份。。。公司本次公开刊行新股后，，，总股本将达到１７，，，１８８万股，，，以上关联股东持有的股份仍占总股本的６３．７４％。。。以上关联股东的决策将对公司的出产经营活动产生重大影响，，，公司存在着关联股东节制风险。。。
　�。。。�、、、销售方式风险。。。本公司销售方式以经销为主，，，产品终端用户重要为散养田舍、、、专业养殖户。。。目前，，，传统的分散养殖仍占主导职位，，，公司的经销商数量多，，，规模小。。。因而，，，公司在销售方面存在着客户治理风险。。。
　�。。。�、、、原资料供给风险。。。本公司主导产品———鱼、、、猪、、、鸡、、、鸭等饲料所需原资料重要是鱼粉、、、玉米、、、豆粕、、、菜粕、、、次粉等。。。其中鱼粉目前重要从国外进口，，，若国外鱼粉市场产生变动，，，将影响原料供给和原资料价值，，，对公司经济效益产生直接影响；；玉米、、、豆粕、、、菜粕等重要从国内采购，，，其市场价值的颠簸，，，也同样直接影响公司盈利水平。。。公司存在着原资料供给风险。。。
　�。。。�、、、净资产收益率降落的风险。。。截止２００３年９月底公司净资产为２５，，，８７８万元，，，刊行人实现本次刊行后，，，扣除刊行用度后将可召募资金４２，，，８９７万元，，，刊行后净资产将比２００３年９月底的净资产增长约１６６％。。。由于召募资金投资项目昔时难以产生效益，，，公司预计刊行后的净资产收益率降落幅度较大，，，存在由于净资产收益率降落引致的有关风险。。。
　�。。。�、、、偿债风险。。。截止２００３年９月３０日，，，公司短期告贷余额为１０，，，７２０万元，，，比期初增长１０．９７％；；持久告贷２５，，，５００万元，，，比期初增长５８．３９％，，，存在着肯定的偿债压力。。。
　�。。。�、、、补缴税款风险。。。公司及控股子公司涪陵美彩国际饲料有限公司２０００年凭据处所当局核准所享有的所得税先按Ｊ笔饱征收，，，而后由同级财政返还１８％的税收优惠政策，，，若因政策原因而无法享有，，，则存在着补缴相应税款的风险。。。
　　第二节本次刊行概况
　　第三节刊行人根基情况
　　一、、、刊行人的根基资料
　　二、、、刊行人汗青沿革
　　本公司前身四川美彩国际饲料有限公司是由美彩国际有限公司、、、刘定全、、、管超、、、何志林、、、刘汉中、、、熊照明、、、管亚伟、、、陈文共同出资设立，，，注册本钱为２，，，５００万元，，，于１９９５年１２月８日在工商局登记注册，，，法定代表人刘汉元，，，主交易务为出产、、、销售饲料。。。２０００年１０月，，，经四川省人民当局川府函［２０００］３１１号文核准，，，四川美彩国际饲料有限公司整体调换为四川美彩国际股份有限公司，，，以截止２０００年８月３１日经四川华信（集团）管帐师事务所审计后的净资产按１：：：１的比例折合资本１１，，，１８８万股。。。公司于２０００年１１月８日在四川省工商行政治理局登记注册。。。２００１年１１月１９日，，，国度工商行政治理局以（国）名称变核内字［２００１］第４１９号文核准公司名称调换为“美彩国际股份有限公司”。。。
　　三、、、刊行人刊行前后的股本结构
　　本次拟刊行人民币通常股６，，，０００万股，，，刊行前后的股本结构如下：：：
　　四、、、刊行人的主交易务情况
　�。。。�、、、刊行人的业务领域
　　本公司的经营领域为出产、、、销售饲料及饲料增长剂、、、饲料原料、、、制品兽药（不含生物制剂）、、、鱼需物资；；淡水动物养殖及技术征询服务；；农副产品（不含粮食、、、棉花、、、鲜茧、、、烟叶）；；农业有关项目开发；；出产电子元器件；；销售：：：电子推算机、、、化工产品（不含危险品、、、监控品）；；经营本企业自产产品及有关技术的出口业务；；经营本企业出产科研所需的原辅资料、、、仪器仪表、、、机械设备、、、零配件及有关技术的进口业务（国度限定公司经营和国度不容进出口的商品及技术之外）；；经营本企业的进料加工和‘三来一补’业务。。。
　�。。。�、、、重要产品（服务）及能力
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　　本公司所出产的饲料产品为饲料养殖动物提供重要的能量和营养起源。。。利用饲料配方技术，，，针对分歧种类的养殖动物在分歧环境、、、分歧阶段的成长必要，，，设计并使用分歧功效的饲料，，，大大提高了养殖效能，，，并能凭据消费需要的变动，，，不休提高养殖产品的品质，，，间接地为消费者提供人体所需的动物蛋白等营养物质。。。
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　　本公司的主交易务为出产、、、销售饲料，，，重要产品蕴含鱼、、、猪、、、鸡、、、鸭饲料等四大类。。。各类饲料又凭据动物种类、、、成长阶段、、、产品性态等的分歧设计分歧的配方，，，出产适合我国重要水产、、、畜禽种类分歧成长阶段的各类专用饲料。。。公司饲料产品总销量已从１９９９年的２７万吨，，，提高到２００２年的７６万吨，，，其中水产饲料的销量约占全国水产料总量的５％。。。公司产品产销率高于９８％。。。
　　本公司重要产品均实现了全自动化工艺流程，，，关键工艺达到世界先进水平。。。
　�。。。�、、、重要原资料和能源供给
　　本公司为饲料出产加工企业，，，出产所需原资料重要有玉米、、、鱼粉、、、豆粕、、、菜粕、、、次粉、、、麦麸等，，，鱼粉和次粉一部门必要进口，，，其他原资料重要从国内采购。。。公司的重要动力为电力，，，由公司向电力部门自行采购。。。
　�。。。�、、、市场销售模式
　　饲料行业面对的是宽大的养殖户，，，客户较分散，，，规模较小，，，因而销售方式以经销为主，，，销售对象以小我为主，，，结算方式以现金为主。。。本公司对经销商结算对峙“先款后货”“钱货两清”为主，，，确保公司现金的有效流动，，，削减经营风险。。。
　�。。。�、、、行业竞争情况及刊行人在行业中的竞争职位
　　截止２００１年，，，全国共有各类饲料加工企业１．２万家，，，时产大于５吨的共同饲料出产企业１，，，９５５家，，，仅占饲料加工企业总数的１６％。。。国内饲料加工企业经过持久的市场竞争与优胜劣汰，，，逐步形成了以少数全国性的大型企业集团为主导，，，部门中型企业占据区域性市场优势，，，大批小企业为补充的市场竞争格局。。。本公司是我国重要的饲料出产企业和最大的水产饲料出产企业，，，在全国１７个省、、、市、、、自治区设立了分、、、子公司３０家，，，水产饲料产销量和市场占有率陆续六年居全国第一。。。
　　五、、、重要资产的权属情况
　�。。。�、、、商标
　　公司使用和备用商标共５个，，，具体如下：：：
　　本公司各子公司无偿使用公司占有的商标。。。
　�。。。�、、、地皮使用权及房屋所有权
　　本公司通过出让方式获得两宗地皮使用权，，，面积计算４６，，，０２７．４６平方米；；公司的子公司通过出让方式获得９宗地皮使用权，，，面积计算３７８，，，５１４平方米；；本公司占有房产３３处，，，构筑面积共计２２，，，９８２．０８平方米；；公司的子公司占有房产２３处，，，构筑面积共计８４，，，５１８．０６平方米。。。
　�。。。�、、、专利及专有技术
　　由于饲料配方及其配套技术目前无法得到有效的专利保�；�，，，本公司的主题技术均为专有技术。。。本公司占有鱼用、、、猪用、、、鸡用、、、鸭用和特种动物系列饲料配方、、、鱼用饲料配方设计和商品性饲料评估成套技术、、、饲料原料及增长剂生物效价评估步骤等专有技术。。。
　　六、、、同业竞争情况
　　刊行人与控股股东及其控股公司不从事一样或类似业务，，，不存在同业竞争。。。
　　刊行人律师及主承销商经核查后均以为刊行人与其控股股东之间不存在同业竞争。。。
　　七、、、关联买卖情况
　�。。。玻埃埃澳�、、、２００１年、、、２００２年、、、２００３年１－９月份公司重大关联买卖产生的收入、、、成本、、、毛利的金额、、、性质及所占比例情况如下表：：：
　　单元：：：万元
　　本公司独立董事以为，，，公司的重大关联买卖已推广了法定的核准法式，，，并体现了公允性。。。
　　经刊行人律师核查，，，未发现上述关联买卖存在侵害刊行人及其他股东利益的情况。。。
　　主承销商经核查后以为，，，上述重大关联买卖的决策法式合法有效，，，不存在侵害刊行人及其他股东利益的情况。。。
　　八、、、董事、、、监事、、、高级治理人员
　　九、、、控股股东的根基情况
　　美彩国际有限公司成立于１９９３年１１月１８日，，，注册本钱２０，，，０００万元，，，住所成都市高新区创业路２号奇力新峰大楼１０层Ｂ座，，，法定代表人管亚梅，，，经营领域蕴含批发、、、零售汽车零部件，，，电子推算机，，，五金，，，交电，，，办公用品，，，日用百货，，，服装，，，化工产品；；养殖业及养殖技术开发服务；；电子元件制作；；农业机械，，，农业项目开发；；出口本企业自产的饲料、、、机电产品；；进口本企业出产、、、科研所需的原辅资料、、、机械设备、、、仪器仪表及零部件；；出产、、、销售宠物食品、、、用品（不含药品）；；销售：：：化工产品（不含危险品、、、监控品）、、、农副产品（不含粮食、、、棉花、、、鲜茧、、、烟叶）。。。美彩国际有限公司自本公司设立以来，，，自身不再从事饲料的出产与经营，，，但由于之前持久从事饲料出产、、、饲料原料业务和有关期货投资业务，，，仍保留了期货投资业务，，，截至２００３年１０月底，，，已算帐并终场了全数期货业务。。。
　　截止２００２年１２月３１日和２００３年９月３０日，，，集团公司总资产别离为９７，，，６６８．６３万元、、、１２７，，，６９１．２１万元，，，总负债为６４，，，５７５．７３万元、、、８５，，，３０９．９５万元，，，少数股东权利为４，，，５０５．３５万元、、、５，，，４６４．６８万元，，，净资产为２８，，，５８７．５４万元、、、３６，，，９１６．５８万元，，，２００２年实现净利润４，，，４７３．８１万元。。。２００３年１－９月份实现净利润１，，，１７８．０４万元（上述财政数据未经审计）。。。
　　十、、、刊行人的简要财政信息
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　�。。。�、、、简要归并损益表单元：：：元
　�。。。�、、、简要归并资产负债表单元：：：元
　�。。。�、、、简要归并现金流量表单元：：：元
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　　注：：：本指标推算表除资产负债率按母公司数推算外，，，其他指标均按归并数推算。。。
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　�。。。�、、、近三年业务进展与盈利能力分析
　　在水产饲料领域，，，由于技术、、、品牌、、、服务、、、规模等优势凸起，，，本公司的水产饲料产销量已陆续六年维持全国第一，，，公司的主交易务收入和主交易务利润也呈同步大幅增长趋向（除２００３年受非典、、、春旱、、、夏涝、、、原资料涨价等影响业绩有所降落外），，，毛利率水平不变，，，这些均充分反映了公司整体经营成效较好及其不变的获利能力。。。２００１年度主交易务收入比２０００年度增长４３．６１％；；２００１年度主交易务利润比２０００年增长９５．７５％。。。本公司２００２年主交易务收入达到１３７，，，３７９．２５万元，，，较２００１年增长１７０．７１％，，，净利润５，，，Ｊ笔北．９０万元，，，较上年同期增长３．８７％；；本公司２０００年、、、２００１年、、、２００２年净资产收益率（全面摊�。。。┍鹄胛玻埃梗�、、、２９．８％、、、２３．６％，，，远远高于同业业均匀水平；；２００２年度和２００３年１－９月份每股经营活动的现金净流量别离为０．９９９元、、、０．６２１元，，，资金利用效能较高；；公司２０００年至２００２年的钻研与开发用度别离为４７７．０５万元、、、７４５．９９万元、、、７６９．３２万元，，，呈上升趋向，，，在技术和产品质量方面确保了公司在鱼类饲料方面的优势职位和优良的发展远景。。。公司各年度缴纳所得税额均大于同业业上市公司均匀水平，，，也充分说了然公司的盈利能力和社会价值。。。
　�。。。�、、、财政情况分析
　�。。。ǎ保┳什峁共槐�。。。由于公司规模的扩大，，，使２０００年至２００２年流动资产比例逐步降低、、、固定资产比例逐步上升，，，但这种有效的资源配置切合企业的发展趋向，，，与企业发展规模相匹配，，，其他资产比例根基维持不变。。。具体结构如下表所示：：：
　�。。。ǎ玻┳什柿拷细�。。。本公司的固定资产重要为房屋构筑物及设备，，，重要出产设备的固定资产净值率（固定资产净值／固定资产原值）在８０％以上，，，批注固定资产的技术情况较好；；２００２年，，，固定资产周转次数（销售收入净额／固定资产均匀余额）为６．４９倍，，，批注公司固定资产的质量及使用情况优良。。。截止２００３年９月３０日，，，公司应收账款余额２４６２．５７万元，，，比例节制在流动资产的５％左右，，，近３年应收账款周转次数也高达２３．０８６次、、、４０．０２５次、、、１４３．４０５次，，，２００３年１－９月应收账款周转次数为７１．４５２次，，，且３年以上应收账款仅为６５．０４万元，，，１年以内的应收账款占８８．３％，，，且已通过公司严格的赊销审批手续，，，保障了可回收性，，，因而存在呆帐的可能性小。。。
　�。。。�、、、现金流量及偿债能力分析
　�。。。玻埃埃八昴褐粒玻埃埃衬辏乖拢常叭兆什赫时鹄胛矗保矗�、、、５７．０％、、、５５．５％和６３．３％，，，靠近或略高于同业业上市公司均匀水平，，，属合理领域；；公司近三年的流动比率均匀为１．３９，，，速动比率均匀为０．９４。。。自２００１年以来，，，公司从整体战术启程，，，不休新建子公司，，，扩大出产规模，，，相应增长了短期的债务融资，，，以满足基建投资增大、、、规模扩大和产销旺季所需流动资金需要，，，从而导致期末负债率有所提高。。。固然上述原因造成公司面对肯定的偿债压力，，，但公司拥有靠得住的偿债能力：：：（１）公司收入、、、利润稳步增长，，，预期现金流量充分，，，公司２００３年１－９月的每股经营活动现金净流量达０．６２元，，，是公司偿还债务的底子保障。。。（２）公司经营流动性好，，，经营周期短，，，２００３年１－９月应收账款及存货周转率别离为７１．４５次和８．５３次，，，远高于同业业上市公司均匀水平，，，且重要为现金结算销售，，，资金回笼快，，，对流动负债的偿还能力强。。。（３）公司与银行加强合作，，，获得较高的银行授信额度，，，并且经协商已将用于固定资产等持久投入的银行资金转为公司的持久负债。。。（４）公司钱币资金丰裕，，，截止９月底，，，共有钱币资金１８，，，０００多万元，，，随着岁暮销售旺季实现，，，公司有足够能力送还部门贷款。。。（５）若公司获准公开刊行股票，，，股权融资比例将大大提高，，，负债率随之大幅降落，，，偿债风险将大大降低。。。
　�。。。�、、、公司重要财政优势
　　凭据公司的财政情况、、、经营成就与现金流量情况，，，公司重要财政优势如下：：：（１）不变的收益和较强的盈利能力。。。公司是国内重要的饲料出产、、、销售企业，，，目前是国内最大的鱼饲料出产企业，，，有自己的知识产权与完整的研发能力。。。产品有市场且主交易务收入逐年递增，，，增长率维持在２５％以上。。。（２）高效优质的资产情况和合理的资产布局。。。公司近三年的资产周转率为１．６４６７次，，，远远高于同业业均匀水平，，，应收账款周转率、、、存货周转率也高于同业业均匀水平，，，资金资产周转效能高，，，资产情况优良，，，无不良资产；；资产结构布局合理，，，与公司发展规模相匹配。。。（３）拥有充足的现金流量。。。公司采取的销售政策和应收账款治理制度，，，有效地保障了公司销售货款的回收，，，从而为公司提供了充足的现金流量基础，，，而优良的资信情况也为公司提供了间接融资通道。。。（４）较强的应收账款治理能力。。。公司凭据客户的现实情况制订了预付款、、、赊销款治理法子，，，对产品的赊销和预付货款尝试了严格的节制，，，２００３年１－９月份公司的应收账款仅占主交易务收入的１．８８％，，，是同业业中节制预付款和赊销款最好的企业之一。。。为了进一步降低因应收账款产生坏帐所引起的风险，，，公司将持续加强对预付款和赊销款的治理，，，对少数忠诚客户执行信誉等级治理和财富抵押保担治理，，，对切合前提的客户赊销时，，，严格依照制度进行审批，，，并成立应收账款掌管束，，，降低产生坏帐的风险。。。（５）优良的资信情况。。。公司目前的信誉等级为ＡＡＡ级，，，良好的银行资信情况为公司的发展提供了有力保障。。。（６）健全的财政治理制度和信息化治理。。。公司有健全的财政治理制度并且执行了较为科学实用的财会电算化与进、、、销、、、存系统；；实现了跨地域、、、多档次、、、全方位的实时治理及监控，，，达到了物流、、、资金流和信息流的统一，，，能有效地防备风险并科学决策。。。（７）优惠的税收政策。。。公司所属行业是国度重点搀扶的行业，，，饲料产品享受免征增值税优惠政策；；公司地处西部，，，四川省内部门分、、、子公司享受所得税减按１５％征收的税收优惠政策；；公司是省级农业产业化龙头企业，，，正在申报国度级的农业产业化龙头企业，，，如获核准，，，则可享有免征所得税的优惠政策。。。（８）召募资金项目优势。。。这次召募资金重要投资于新建饲料企业及有关科研投入，，，以壮大公司的主交易务，，，强化公司的主题竞争能力，，，本次募股投资实现后，，，公司的融资及盈利能力将有更大提高以加快公司整体战术指标的实现。。。
　�。。。�、、、公司可能面对的财政难题
　　公司的财政难题是：：：截止２００３年９月３０日，，，公司资产负债率为６３．３％，，，有上升趋向，，，随着公司出产经营规模的扩大，，，资金的需要和融资压力将加大，，，间接融资将受到肯定的限度。。。
　�。。。ㄋ模┕衫峙湔�
　　本公司尝试同股同利的分配准则，，，按股东持有股份的比例进行分配。。。本公司税后利润按下列挨次和比例分配：：：添补以前年度吃亏、、、提取法定公积金、、、提取法定公益金、、、提取肆意公积金、、、分配通常股股利。。。
　　本公司从本次刊行后的股利派发打算拟选取现金股利或股票股利，，，股利分配的规划将由董事会提出并报股东大会审议决定。。。凭据本公司２００３年第二次一时股东大会决定，，，公司本次刊行昔时形成的利润由本次刊行后的新老股东共享。。。
　　第四节募股资金使用
　　本次召募资金投资项目所需投资总额为４８，，，７７６．９万元，，，本次刊行可现实召募资金为４２，，，８９７万元，，，全数投入本次召募资金投资项目，，，不及部门由公司自筹解决。。。
　　本次召募资金投资项主张概况如下：：：
　　单元：：：万元
　　第五节风险成分和其它重要事项
　　一、、、风险成分
　　本公司除了出格提醒的风险成额外，，，还面对以下风险：：：
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　　饲料业的发展在肯定水平上有赖于养殖业的发展，，，因而养殖业发展和饲料行业自身发展的不确定性成分城市对饲料行业产生肯定影响，，，从而对本公司的出产经营和经交易绩产生影响。。。公司存在着肯定的主交易务集中的风险。。。
　�。。。ǘ┎普缦�
　�。。。�、、、应收账款产生坏帐的风险
　　固然公司应收账款的数量占销售收入的比例较小，，，但是由于公司客户分散，，，若是治理不严或债务人到期不能偿还欠款，，，公司的应收账款有产生坏帐的可能，，，对公司的收益组成肯定的风险。。。
　�。。。�、、、大量现金结算的风险
　　为了防备买卖风险，，，本公司重要采取“先款后货”“钱货两清”的销售结算方式，，，以实时回笼资金，，，实现经营成就，，，但同时存在着大量现金结算的治理风险。。。
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　�。。。�、、、产品技术更新换代风险
　　随着生物工程技术、、、现代动物营养钻研和豢养技术的迅速发展，，，饲料加工业技术水平、、、产品技术含量不休提高，，，公司若不能实时利用新技术、、、新成就，，，公司可能面对产品技术更新换代的风险。。。
　�。。。�、、、新产品开发、、、试制风险
　　为满足市场多档次的需要，，，加强公司的竞争力，，，公司必须不休加强新产品的开发、、、试制。。。每一种饲料产品从钻研、、、尝试、、、产品中试，，，最后到产业化和规模�；ǔ１匾父鲈碌郊改甑墓Ψ�。。。届时，，，研发投入能否达到预期主张、、、新产品能否适应市场需要，，，存在着不确定性。。。
　�。。。ㄋ模┍敬握倌甲式鹜断虻姆缦�
　　本次刊行召募资金投向中，，，有九个新建项目和两个技术刷新项目。。。固然这些项目是凭据公司的现实情况、、、发展规划和市场远景，，，经过了当真详细的可行性论证而确定的，，，但是这些项主张投资节制、、、施前进度和市场变动等不确定性成分将直接影响公司本次召募资金的使用成效和公司发展规划，，，存在着肯定的召募资金投向风险。。。
　�。。。ㄎ澹┱咝苑缦�
　　国度财政部、、、国度税务总局先后颁布财税［２００１］１２１号文、、、财税［２００１］８２号、、、财税［２００１］３０号文，，，划定免征饲料产品增值税，，，免征饲料进口环节增值税。。。若是该政策产生变动，，，将对公司的财政情况产生影响。。。
　�。。。┗懵史缦�
　　本公司产品原料之一鱼粉目前重要依赖进口，，，随着公司出产经营规模的进一步扩大和积极启发国际市场，，，进出口业务量将会有较大幅度的增长，，，外汇汇率改观将可能影响本公司的经营成就。。。
　�。。。ㄆ撸� 养殖动物疫病风险。。。
　　本公司２００３年销售禽饲料３０．６６万吨，，，占公司饲料销售总量８９．９７万吨的３４．０８％；；实现禽饲料销售收入４７，，，９８１万元，，，占公司主交易务收入１６９，，，８５７万元的２８．２５％；；实现禽饲料主交易务利润１，，，８５０万元，，，占公司主交易务利润总额１８，，，８２４万元的９．８３％。。。近期，，，在我国部份地域出现的“禽流感”疫情对禽类养殖业产生了负面影响，，，间接影响了禽饲料的销售，，，可能对本公司２００４年销售收入和业绩产生肯定影响。。。公司存在着因养殖动物疫病引致的经营风险。。。
　　二、、、其他重要事项
　�。。。�、、、重大合同。。。公司向各银行告贷计算３６，，，２２０万元。。。
　�。。。�、、、公司及高管人员无重大诉官司项。。。
　　第六节本次刊行各方当事人和刊行功夫铺排
　　一、、、本次刊行各方当事人如下情况
　　二、、、本次刊行上市的重要日期
　　第七节附录和备查文件
　�。。。�、、、在刊行期间，，，投资者可在以下工作功夫经预约向刊行人和主承销商查问招股注明书全文、、、备查文件和附件：：：上午９：：：００－１１：：：３０，，，下午２：：：００－５：：：００。。。
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　　美彩国际股份有限公司
　　二零零四年仲春六日

《中国能源报》| 美彩国际股份光伏首席技术官邢国强：：：“越是行业面对挑战时，，，越要在研发上迎难而上”

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